Analyse
Gastbeitrag von Michael Bohn, Greiff Research Institut GmbH
Das Fondsprofil
Die Commodity Capital AG ist als Boutique mit ausgewiesener Expertise für Edelmetall- und Rohstoffminen bekannt. Im Fokus stehen zumeist Aktienfonds für Gold und Zukunftsrohstoffe. Mit dem Structured Solution Resources Income Fund wurde eine Anlagelösung geschaffen, die die starken Kursschwankungen klassischer Rohstoffaktienfonds deutlich reduziert und dennoch eine attraktive Partizipation an der Wertschöpfungskette des Sektors ermöglicht. Langfristig strebt der Fonds eine Rendite von rund 6% p.a. bei deutlich niedrigeren Schwankungen im Vergleich zum Aktienmarkt an.
Unternehmensanleihen
Der Fonds investiert überwiegend in Unternehmensanleihen, die historisch etwa die Hälfte des Portfolios ausmachen. Dabei handelt es sich um Firmen, die in direktem Zusammenhang mit dem Thema Rohstoffabbau stehen. Darunter finden sich z.B. Caterpillar, Albemarle oder Ørsted.
Minenanleihen und Aktien
Beim zweiten Baustein handelt es sich um Minenanleihen, die derzeit rund 20% des Portfolios ausmachen, künftig jedoch eine größere Rolle spielen sollen. Gemeint sind eigens aufgelegte Anleihen mit maßgeschneiderten Finanzierungsstrukturen für jüngere Minenprojekte. Die Unternehmen produzieren bereits oder stehen kurz vor dem Start. Die Bonds können dinglich besichert sein, etwa durch Minenanteile, Sicherungsübereignungen von Gerätschaften oder Forderungsabtretungen. Als zusätzliche Bonifikation können Minenanleihen zudem Gratisaktien oder Aktienoptionen beinhalten, die mit ins Fondsportfolio einfließen. Die Laufzeiten liegen typischerweise zwischen sechs und 24 Monaten, wodurch Zinsänderungsrisiken und Unsicherheiten hinsichtlich der Unternehmensentwicklung begrenzt werden. Die Verzinsung ist marktüblich und kann auch spürbar darüber liegen. Commodity Capital nutzt sein internationales Netzwerk, um den Finanzierungsbedarf junger und mittelgroßer Rohstoffunternehmen zu adressieren, die aufgrund hoher regulatorischer Anforderungen oft nur eingeschränkten Zugang zu klassischer Bankfinanzierung haben. Aktien dürfen bis zu 25% gewichtet werden. Diese Quote resultiert jedoch nicht aus einer aktiven Allokation, sondern aus dem möglichen Bonus in Form von Gratisaktien oder Aktienoptionen. Tatsächlich lag die Aktienquote bislang im Durchschnitt bei vergleichsweise niedrigen 10%.
Gelungene Diversifikation
Als Diversifikationsbaustein bringt der Fonds Stabilität in ein Portfolio. Dies hat er nicht zuletzt in turbulenten Marktphasen unter Beweis gestellt – etwa während des Ukrainekriegs oder aktuell im Umfeld geopolitischer Spannungen im Nahen Osten. Es zeigte sich auch im Zeitraum von Mitte 2021 bis Mitte 2025, in dem der Fonds steigenden Zinsen und Inflationsängsten trotzte. In der aktuellen Phase spiegelt sich zudem der Rohstoffboom spürbar in der Performance wider.
Fazit
Der Structured Solution Resources Income bietet vorsichtigen Anlegern einen Zugang zum Rohstoffsektor, ohne die extremen Schwankungen reiner Aktienfonds in Kauf nehmen zu müssen. Durch seinen Fokus eignet er sich besonders gut als diversifizierender Portfoliobaustein. Ergänzt um ESG-Standards und mögliche Bonusaktien bleibt das Risiko begrenzt, während dennoch attraktive Erträge möglich sind. Insgesamt handelt es sich um eine smarte „Rohstoffe-light-Lösung“ für geduldige Anleger, die Stabilität mit Potenzial verbinden möchten.
Michael Bohn ist Redaktionsleiter der Greiff Research Institut GmbH, leitet den Bereich „Fondsanalyse/-research“ und verfügt über 20 Jahre Investmenterfahrung, u.a. in der Bewertung von Investmentfonds. Die Ergebnisse und Erkenntnisse des Researchs finden sich etwa in redaktionellen Beiträgen wieder. Er leitet das Redaktionsteam der 14-tägig erscheinenden Publikation „DER FONDS ANALYST“. Vor seiner Tätigkeit bei der Greiff AG betreute er bei einer unabhängigen Vermögensverwaltung in Freiburg Privat- und Geschäftskunden. Er traf dort die strategischen Anlageentscheidungen innerhalb der Vermögensverwaltungsmandate und war hauptverantwortlich für die Produktauswahl.
