Asien ist eine Boomregion und beherbergt inkl. Japan als entwickelte Volkswirtschaft 4,9 Milliarden Menschen und damit knapp 59% der Weltbevölkerung. Die Wachstumsraten in Ländern wie Indien, Vietnam und Indonesien lassen entwickelte Volkswirtschaften deutlich hinter sich. Die Basis für Prosperität legt die Infrastruktur.
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Kaum eine Branche reagiert so sensibel auf Zinsveränderungen wie Immobilienbestandshalter. Dies liegt daran, dass Investment Properties gemäß dem Regelwerk IAS 40 zum sogenannten Fair Value bewertet werden müssen. Diesen ermittelt ein Bestandshalter von Immobilien über externe Verkehrswertgutachten, die sich an den internationalen Bewertungsstandards (IVS) oder den europäischen Bewertungsrichtlinien orientieren.
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Anders als bei klassischen Immobiliengesellschaften schauen Anleger beim Assetmanager PATRIZIA nicht auf Kennzahlen wie die „Funds from Operations“ (FFO), sondern auf die „Assets under Management“ (AUM). Das verwaltete Vermögen lag zuletzt bei 55,9 Mrd. EUR und damit leicht unter dem Wert zum Jahreswechsel. Patrizia investiert hauptsächlich im Auftrag von Versicherern und Sparkassen in Wohn- und Gewerbeimmobilien sowie neuerdings auch in Infrastrukturprojekte.
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Bei Deutschlands größtem Wohnimmobilienkonzern Vonovia kam es zu einem Wechsel an der Konzernspitze. Nach zwölf Jahren übergab der nicht immer unumstrittene Rolf Buch das Amt des Vorstandsvorsitzenden an Luka Mucic. Dieser war zuvor bei SAP und Vodafone als Finanzchef tätig. Mucics Background dürfte auch die zu beobachtende Strategieanpassung beim DAX-Konzern erklären.
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Seit die Sowjetunion im Oktober 1957 für alle westlichen Beobachter völlig unerwartet den ersten Satelliten in den Weltraum schoss, gilt der „Sputnik-Moment“ als Metapher für einen Durchbruch einer konkurrierenden Macht, die die eigene Technologieführerschaft infrage stellt. Einen solchen Schock hat die Technologiebranche im Juli 2026 durch die Veröffentlichung des neuen KI-Modells Kimi K3 durch das bisher nur Insidern bekannte Start-up Moonshot AI erlebt.
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Trotz wachsender geopolitischer Unsicherheiten und zunehmender Verschuldung notieren die wichtigsten Aktienindizes in der Nähe ihrer Allzeithochs. Gleiches gilt für die Bewertungen. Dementsprechend bietet es sich an, zumindest einen Teil des Portfolios in Value-Aktien umzuschichten, die sich bei den von uns erwarteten Marktkorrekturen tendenziell stabiler verhalten sollten.
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Dr. Georg Issels: Value gilt schon seit Jahrzehnten als eine besonders sichere und zugleich ertragreiche Form des Investierens. Die Basis dafür sind Unternehmen mit attraktiven Geschäftsmodellen und Wettbewerbsvorteilen, die zumindest zeitweilig von der Börse in ihrem tatsächlichen Wert verkannt werden. Es liegt also eine Fehlbewertung vor. Diese kann, muss aber nicht im Zeitablauf korrigiert werden.
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Bei Deep-Value-Kandidaten treffen günstige Bewertungskennziffern auf solide Bilanzrelationen. Zusätzlich sind solche Titel meist in eher zyklischen oder „unbeliebten“ Branchen zu finden. All diese Punkte einer Value-Checkliste erfüllt der Spezialchemiehersteller Nabaltec aus dem bayerischen Schwandorf.
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Von den acht im vergangenen Jahr vorgestellten Infrastrukturaktien weisen fünf eine klar positive Wertentwicklung auf. Einzig BAUER und Vossloh mussten moderate Abschläge hinnehmen. Bei FRIEDRICH VORWERK, die zeitweilig um über 60% hinzugewinnen konnte, lasteten zuletzt Sorgen um ein Ende des Auftragsbooms auf der Notiz.
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Im Vergleich zum alten Europa wirken die Eindrücke von Bahnhöfen, Flughäfen oder vollautomatisierten Containerterminals in China wie Szenen aus einem Science-Fiction-Film. Und auch die Zahlen sind beeindruckend. So sorgten 4.500 neue Großkraftwerke und zahlreiche kleinere Anlagen dafür, dass das Reich der Mitte seine Stromproduktion seit der Jahrtausendwende mehr als versiebenfacht hat.
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