Verglichen mit dem Vormonat hat das Fondsmusterdepot -0,5% abgegeben, während der MSCI World EUR um +1,7% zugelegt hat. Das Depotminus ist vor allem den deutlichen Verlusten bei den Minenaktien geschuldet.
Kallasch: Wir erleben derzeit einen historischen Nachfrageschock von mehreren Seiten gleichzeitig. Jahrzehntelang konnten Investoren Rohstoffmärkte relativ isoliert betrachten. Heute konkurrieren Energiewende, KI-Rechenzentren, Verteidigung und industrielle Reshoring-Programme um dieselben Metalle. Der Rüstungssektor wird dabei oft unterschätzt.
Nach dem großen Erfolg des von Dirk Stöwer, Kontor Stöwer Asset Management, initiierten und mittlerweile fest etablierten FONDSKONGRESS TIER gab es im vergangenen Jahr erstmals eine zusätzliche Veranstaltung in Stuttgart. Nicht nur an der Mosel, auch am Neckar war der Zuspruch groß, sodass der II. FONDSKONGRESS STUTTGART im Mai 2026 von einem auf zwei Tage verlängert wurde.
Nach einer sehr starken Performance von 23,5% – gemessen am FTSE Global Convertible Bond Index in USD abgesichert – spielen Wandelanleihen auch im Jahr 2026 ihre Stärken aus: Bis zum 12.6. erzielten sie bereits einen Ertrag von 16,9%. Dazu hat der typische Schutzmechanismus beigetragen, der in der Börsenkorrektur von Ende Februar/März die Kursrückgänge deutlich begrenzte.
Investoren, die mit ihrer Anlagestrategie nur auf der Suche nach den nächsten KI-Kursraketen sind, dürften auf lange Sicht verlieren. Wie beim Fußball braucht es zum Erfolg keine Mannschaft, die nur aus Stürmern besteht – gute Verteidiger dürfen für den Erfolg nicht unterschätzt werden.
Infrastrukturinvestments genießen aktuell vielfältige Treiber. Dazu zählt beispielsweise der außerordentliche Energiehunger von Big Data und Künstlicher Intelligenz, der u.a. innovativer Stromnetze und Rechenzentren bedarf. Daneben ist in den entwickelten Volkswirtschaften die traditionelle Infrastruktur bis zur Funktionsunfähigkeit veraltet.
Fritsch: Der Subsektor ist in eine neue Phase eingetreten. Nach der Berichtssaison zum ersten Quartal 2026 hat sich die Investmentthese weiter gefestigt – getragen von neu justierten Erwartungen, einer höheren Ergebnisqualität und attraktiven Bewertungen. Die Konsensschätzungen für das Bellevue-Medtech-&-Services-Portfolio deuten auf ein hohes Aufwärtspotenzial hin und sprechen für einen attraktiven Einstiegszeitpunkt.
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Im Vergleich zum Vormonat musste das Fondsmusterdepot mit -1,4% Federn lassen, während der MSCI World EUR +5,2% zulegte. Die bei uns hoch gewichteten Minenaktien wurden von Anlegern gemieden. Andererseits haben u.a. die Greenback-Gewinne gegenüber dem Euro zum Anstieg der Benchmark beigetragen.
In Anbetracht der aktuellen Flut an geopolitischen Ereignissen erscheint es uns wichtig, unser Kerngeschäft – nämlich das Stock Picking – nicht aus den Augen zu verlieren. Da keiner von uns Einfluss auf den weiteren Verlauf der Ereignisse hat, ist es besser, sich auf das zu konzentrieren, womit wir uns wirklich auskennen: Unternehmen.
H2O Asset Management (H2O AM) mit Niederlassungen in Paris, London, Monaco, Genf und Singapur blickt mittlerweile auf eine 16-jährige Unternehmensgeschichte zurück; der Investmentprozess stützt sich sogar auf eine mehr als 30-jährige Erfahrung. Markenkern des Vermögensverwalters ist ein proprietärer „Global-Macro-Ansatz“, auf dem die Anlageentscheidungen aller Fonds des Hauses basieren. Neben Investmentfonds für institutionelle und private Investoren verwaltet das Unternehmen auch spezielle Mandate.
